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Rendimento a chamar O que é rendimento a chamar Rendimento a chamar é o rendimento de uma obrigação ou nota se você fosse comprar e manter a segurança até a data da chamada, mas este rendimento é válido apenas se o título é chamado antes do vencimento. O cálculo do yield to call é baseado na taxa de cupão. O período de tempo até a data da chamada eo preço de mercado. Em geral, as obrigações são passíveis de pagamento ao longo de vários anos e normalmente são chamadas com um ligeiro prémio. BREAKING DOWN Rendimento para chamar Muitos títulos são exigíveis, especialmente aqueles emitidos por corporações. Isso significa que o emissor do título pode resgatar o título naquilo que é conhecido como data de chamada, a um preço conhecido como preço de compra. A data de chamada de um título é sempre antes da data de vencimento. Cálculo do rendimento para chamar uma obrigação é importante porque revela qual taxa de retorno o investidor irá receber assumindo que a obrigação é chamado na data mais próxima possível, a obrigação é comprada ao preço de mercado atual, ea obrigação é mantida até a Chamada. Exemplo de Cálculo do Rendimento para Chamar A fórmula para calcular o rendimento a chamada parece um pouco complicada, mas na verdade é bem direta. Os componentes da fórmula são os seguintes: P o preço de mercado atual C o pagamento de cupom anual CP o preço de chamada t o número de anos restantes até a data de chamada YTC o rendimento para chamar A fórmula completa para calcular rendimento a chamada é: Esta fórmula, o rendimento para chamar não pode ser resolvido diretamente. Um processo iterativo deve ser usado para encontrar o rendimento para chamar se fazer o cálculo manualmente. Mas muitos programas de computador têm uma solução para a função que irá calcular o valor com o clique de um botão. Como exemplo, considere uma obrigação callable que tem um valor de face de 1.000 e paga um cupom semestral de 10. A obrigação é atualmente com preço de 1.175 e tem a opção de ser chamado em 1.100 cinco anos a partir de agora. Observe que os anos remanescentes até o vencimento não importam para este cálculo. Usando a fórmula acima, o cálculo seria estabelecido como: Através de um processo iterativo, pode-se determinar que o rendimento para chamar essa ligação é 7.43. Rendimento até a maturidade Corrija estes erros: Interpretação: O que significa Bem, bond Os investidores não apenas comprar apenas títulos de nova emissão (no mercado primário), mas também pode comprar títulos emitidos anteriormente de outros investidores (no mercado secundário). Dependendo se uma obrigação no mercado secundário é comprada com desconto ou prêmio, a taxa real de retorno pode ser maior ou menor do que a taxa de cupom anual cotada. É por isso que os investidores obrigacionistas precisam olhar para a YTM, que mede o rendimento das obrigações a partir do dia em que o investidor o compra no dia em que expira, quando o principal é pago ao detentor de títulos. OOPS. O resultado é muito pequeno. Encontrar seu conselheiro perfeito é tão simples quanto comprar um carro. Leia mais para saber mais. Você provavelmente foi dito para comprar ao redor para a melhor taxa, mas o que exatamente isso implica Descubra como garantir que você está recebendo a melhor taxa possível em sua hipoteca. Antes de tentar lucrar com suas teorias, você deve aprender sobre os próprios criadores. Os investidores que tomam medidas agora podem se proteger dos próximos desafios empurrados sobre os aposentados. Perguntas Frequentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos fiscais, reforçando o fluxo de caixa Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O CFA Institute permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Saiba mais sobre os salários médios dos analistas de mercado nos EUA e diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais. Artigos de Interesse A amortização é importante para contabilizar os ativos intangíveis. Leia para saber mais sobre a amortização. Encontrar seu conselheiro perfeito é tão simples quanto comprar um carro. Leia mais para saber mais. Você provavelmente foi dito para comprar ao redor para a melhor taxa, mas o que exatamente isso implica Descubra como garantir que você está recebendo a melhor taxa possível em sua hipoteca. Antes de tentar lucrar com suas teorias, você deve aprender sobre os próprios criadores. Os investidores que tomam medidas agora podem se proteger dos próximos desafios empurrados sobre os aposentados. Perguntas Frequentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos fiscais, reforçando o fluxo de caixa Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O CFA Institute permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Saiba mais sobre os salários médios dos analistas de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais. Bonos negociáveis: levando uma vida dupla Normalmente, um título é um instrumento de investimento muito simples. Paga juros até a expiração e tem uma vida útil única e fixa. É simples, simples e seguro. A ligação exigível. Por outro lado, é o primo excitante, ligeiramente perigoso do vínculo regular. Callable títulos têm uma vida dupla, e como tal, eles são mais complexos do que um vínculo normal e exigem mais atenção de um investidor. Neste artigo bem olhar para as diferenças entre os títulos regulares e callable obrigações e, em seguida, explorar se callable obrigações são adequadas para o seu investimento carteira. Os títulos Double Life Callable têm dois períodos de vida potenciais, um terminando na data de vencimento original eo outro na data de vencimento. Na data de vencimento, o emissor pode retirar os títulos de seus investidores. Isso simplesmente significa que o emissor se aposenta (ou paga) o vínculo, devolvendo o dinheiro dos investidores. Se isso ocorre ou não é um fator do ambiente de taxa de juros. Considere o exemplo de uma obrigação callable de 30 anos emitida com um cupom de 7 que é exigível após cinco anos. Suponha que cinco anos depois as taxas de juros para novas obrigações de 30 anos são 5. Nesse caso, o emissor lembraria os títulos porque a dívida poderia ser refinanciada com uma taxa de juros mais baixa. Inversamente, se as taxas mudassem para 10, o emitente não faria nada, já que o título é relativamente barato em comparação com as taxas de mercado. Essencialmente callable obrigações representam um vínculo normal, mas com uma opção de compra embutido. Esta opção é implicitamente vendida ao emitente pelo investidor, e dá direito ao emitente de retirar os títulos após um certo ponto no tempo. Simplificando, o emitente tem o direito de cancelar os títulos do investidor, daí o termo callable bond. Esta opção introduz a incerteza ao tempo de vida do vínculo. Compensação exigível Para compensar os investidores por essa incerteza, um emissor pagará uma taxa de juros ligeiramente maior do que seria necessário para uma obrigação similar, mas não exigível. Adicionalmente, os emissores podem oferecer títulos que podem ser chamados a um preço superior ao valor nominal original. Por exemplo, a obrigação pode ser emitida a um valor nominal de 1.000, mas ser chamado de distância a um valor nominal de 1.050. O custo dos emissores assume a forma de custos de juros globalmente mais altos. E o benefício dos investidores é maior interesse geral recebido. Apesar do custo mais alto para os emissores e aumento do risco para os investidores, esses títulos podem ser muito atraentes para qualquer das partes. Os investidores gostam deles porque eles dão uma taxa de retorno superior à normal, pelo menos até que os títulos sejam chamados de distância. Em contrapartida, as obrigações convertíveis são atraentes para os emitentes, porque permitem reduzir os custos de juros numa data futura, caso as taxas diminuam. Além disso, eles servem um propósito importante para os mercados financeiros, criando oportunidades para as empresas e indivíduos para agir de acordo com suas expectativas de taxa de juros. Olhe antes de pular Antes de saltar para um investimento em uma obrigação callable, um investidor deve entender que esses instrumentos introduzem um novo conjunto de fatores de risco e considerações acima e acima das obrigações normais. Entender a diferença entre rendimento a maturidade (YTM) e rendimento a chamada (YTC) é o primeiro passo neste sentido. As obrigações normais são cotadas com base na sua YTM, que é o rendimento esperado dos pagamentos de juros das obrigações e eventual retorno de capital. O YTC é semelhante, mas só leva em conta a taxa de retorno esperada se os títulos são chamados. O risco de que uma obrigação pode ser chamada de distância introduz um outro risco significativo para os investidores - risco de reinvestimento. O risco de reinvestimento, embora simples de entender, é profundo em suas implicações. Exemplo - Risco de Reinvestimento Considere dois títulos de 30 anos emitidos por empresas igualmente dignas de crédito. Suponha que a empresa A emite uma obrigação normal com uma YTM de 7 e a firma B emite uma obrigação exigível com uma YTM de 7,5 e uma YTC de 8. Na superfície, a obrigação callable Firm Bs parece mais atraente devido à maior YTM e YTC. Agora, suponha que as taxas de juros caem em cinco anos, de modo que a empresa B poderia emitir uma obrigação normal de 30 anos em apenas 3. O que faria a empresa lembraria seus títulos e emitaria novos títulos à menor taxa de juros. As pessoas que investiram em títulos obrigatórios da Firm Bs seriam agora obrigadas a reinvestir seu capital a taxas de juros muito mais baixas. Neste exemplo, eles provavelmente teriam sido melhores comprando firme como Bond normal e mantê-lo por 30 anos. Por outro lado, se as taxas permaneceram iguais ou aumentadas, o investidor ficaria melhor com a Firm Bs callable bond. Além do risco de taxa de reinvestimento, os investidores também devem entender que os preços de mercado para títulos exigíveis se comportam de forma diferente do que os títulos normais. Normalmente, à medida que as taxas diminuem os preços dos títulos aumentam, mas este não é o caso das obrigações exigíveis. Esse fenômeno é chamado compressão de preços e é um aspecto integral de como os títulos callable se comportam. Uma vez que os títulos normais têm uma vida útil fixa, os investidores podem assumir pagamentos de juros continuará até o vencimento e valorizar adequadamente esses pagamentos. Portanto, à medida que as taxas caem, os pagamentos de juros tornam-se mais valiosos ao longo do tempo e o preço do título aumenta. No entanto, uma vez que uma obrigação callable pode ser chamada de distância, os pagamentos de juros futuros são incertas. Assim, quanto mais as taxas de juros caírem, menor será a probabilidade de os pagamentos de juros futuros se tornarem, já que a probabilidade de o emissor chamar os aumentos de títulos. Por conseguinte, a valorização dos preços a montante é geralmente limitada para as obrigações convertíveis, que é outra compensação para receber uma taxa de juro superior à normal do emitente. Boa Adição à Carteira Como é o caso de qualquer instrumento de investimento, os títulos negociáveis ​​têm um lugar dentro de uma carteira diversificada. No entanto, os investidores devem ter em mente suas qualidades únicas e formar expectativas adequadas. Não tem almoço grátis. E os pagamentos de juros mais elevados recebidos por uma obrigação exigível vêm com o preço do risco de reinvestimento e com a diminuição do potencial de apreciação de preços. No entanto, esses riscos estão relacionados a quedas nas taxas de juros e tornam os títulos convocáveis ​​uma das muitas ferramentas para que os investidores expressem suas visões táticas nos mercados financeiros. Apostas em Taxas de Juros O uso tático efetivo de títulos exigíveis depende da visão de taxas de juros futuras. Tenha em mente que uma obrigação exigível é composta de dois componentes primários, um vínculo normal e uma opção de compra embutido sobre as taxas de juros. Como o comprador de um vínculo, você está apostando essencialmente que as taxas de juro permanecerá o mesmo ou aumentar. Se isso acontecer, você receberia o benefício de uma taxa de juros maior do que a normal ao longo da vida do título, já que o emissor nunca teria a oportunidade de lembrar os títulos e re-emitir dívida a uma taxa menor. Inversamente, se as taxas caírem, sua ligação apreciará menos no valor do que uma ligação normal e pôde mesmo ser chamada afastado. Se isso acontecer, você teria se beneficiado no curto prazo de uma taxa de juros mais elevada, mas seria então forçado a reinvestir seus ativos às taxas mais baixas prevalecentes. O Bottom Line Como uma regra geral em investir o seu melhor para diversificar seus ativos, tanto quanto possível. Os títulos Callable oferecem uma ferramenta para aumentar marginalmente a taxa de retorno sobre sua carteira de renda fixa, mas o fazem com risco adicional e representam uma aposta contra taxas de juros mais baixas. Esses atraentes rendimentos a curto prazo, pode acabar custando-lhe no longo prazo.